금리가 뛴 주에도 반도체가 이끌며 올랐지만, 그 상승은 아직 실적으로 확인되지 않았습니다

전원 경계 39주째 — 하우절은 운전대를 '이야기'라고 불렀고 탈레브의 대조는 채권의 자백으로 풀렸지만, 이야기가 할인율을 이긴 이유를 담은 틀은 없었다

버핏·달리오·하우절·탈레브 네 사람 모두 39주째 '경계'입니다. 이번 주 채점은 '불일치'(높은 신뢰)입니다. 잘 본 것은 채권입니다 — 탈레브가 지난주 결과 전에 세운 대조('두 가격 중 하나는 거짓말')는 채권 쪽이 먼저 움직이는 것으로 풀렸고(채권 변동성채권 변동성 (MOVE) 미국 국채 시장이 예상하는 출렁임. 주식 공포지수(VIX)의 채권판으로, 높을수록 금리가 크게 흔들릴 것으로 본다는 뜻. 78.6→104.6·30년물 5.5%·위험채권 경고 2.66→2.80%포인트, 거장 인용), 달리오는 명목성장 약 4.75%와 10년물 5.18%의 역전폭이 0.26에서 0.43%포인트로 벌어진 장기물 매도를 짚었습니다. 하우절은 이번 주 운전대를 이름으로 불렀습니다 — '가격을 움직인 것은 금리가 아니라 이야기'. 다만 기준일 당일 가격을 본 뒤의 서술이라 사전 약속은 아닙니다. 놓친 것은 전달입니다 — 채권을 본 두 사람 누구도 그 스트레스가 주식으로 넘어가지 않은 이유를 담지 못했고(미국 증시 전반 +1.27%·공포지수VIX (공포지수) 시장이 예상하는 출렁임. 낮으면 조용, 높으면 불안. +0.06), 버핏은 운전대를 'AI 에이전트AI 에이전트 사람이 목표만 주면 여러 단계의 일을 스스로 계획하고 실행하는 AI 소프트웨어. 연산을 많이 쓰기 때문에 AI 반도체·데이터센터 수요 기대와 함께 거론된다.에 들뜬 미스터 마켓'으로 이름까지 부르고도 'AI도 공식을 바꾸지 못한다'며 판단 밖에 두었습니다(4인 중 1인 맹점 적중). 배지는 4주 연속 전원 경계라 −0.34% 주와 +1.27% 주가 같은 값입니다.

적중 2·부분 2, 서열은 전 순위 맞혔다 — 틀린 것은 '금리가 뚜껑'이라는 논리였다: 스스로 적은 하락 조건(10년물 5.05~5.10% 돌파)이 발화한 주에 나스닥100·반도체는 상승 구간으로 갔다

지난주 예측 채점은 적중 2·부분 2·불일치 0 — 시나리오 6/12·예상 범위 11/12입니다(세 축 채점: 방향 절반 맞음·강도 적정·주도권 맞음 — 최강 반도체·최약 다우 모두 맞음). 서열을 끝까지 맞혔습니다 — 예측 기울기(반도체 +0.057 = 나스닥100 +0.057 > 대형주 −0.007 > 다우 −0.080)와 실현(반도체 +7.43% > 나스닥100 +3.19% > 대형주 +1.27% > 다우 +0.31%)이 전 순위 일치했습니다. 틀린 것은 논리입니다 — 모델들은 나스닥100·반도체의 기준을 '5% 금리가 상단을 막는다'로 세우고 '10년물 5.05~5.10% 돌파'를 하락 조건으로 적었는데, 10년물이 5.18%로 그 조건을 발화시킨 주에 두 지수 종가(744.50·572.68)는 세 모델의 상승 구간에 전부 들어갔습니다(오차 원인 태그: 반도체 '강도 오류'·전반 '거시 과의존'). 다우는 세 모델 전원 음수로 최약을 맞혔지만 실현은 +0.31%라 절대 부호는 틀렸습니다. 이번 주 전망은 기울기 +0.025로 반도체(+0.080)를 가장 강하게, 다우(−0.033)를 가장 약하게 보고, 12칸 중 11칸이 '좁은 등락' 최우선입니다 — 한 모델(GPT)만 처음으로 반도체 상승(38%)을 기본(34%)보다 앞세웠습니다. 예상 범위는 대형주 ±1.4~1.45%·다우 ±1.4~1.43%·나스닥100 ±2.2~2.24%·반도체 ±5.2~5.23%입니다.

중립 5주째 — 상승여력상승여력 (implied upside) 현재가가 목표가까지 얼마나 남았나(%). 양수면 더 오를 자리, 음수면 목표가 추월.은 또 줄었고 평균 목표가를 넘어선 종목이 1개에서 3개(애플·AMD·퀄컴)가 됐다: 목표가는 오르는데 주가가 더 빨리 간다

셀사이드 종합 의견은 8월 29일 이후 5주 연속 중립입니다. 12개월 상승여력상승여력 (implied upside) 현재가가 목표가까지 얼마나 남았나(%). 양수면 더 오를 자리, 음수면 목표가 추월.은 미국 증시 전반 25.87→24.15%, 나스닥100 26.94→24.17%, 반도체 37.74→32.44%로 세 ETF 모두 2주 연속 줄었고, 11종목 중 8종목의 여력이 줄었습니다. 목표가를 내려서가 아닙니다 — 목표가는 상향 5·하향 1, 등급은 상향 1(마이크로소프트)·하향 0입니다. 주가가 목표가를 따라잡는 형태가 2주째 이어졌고, 이번 주에는 평균 목표가를 넘어선 종목(음수 여력)이 애플 1개에서 애플·AMD·퀄컴 3개로 늘었습니다. 반도체와 나스닥100의 여력 격차는 10.80에서 8.27%포인트로 좁혀졌습니다 — 반도체 선호는 유지되지만 프리미엄은 줄었습니다. 기관 사전 전망은 8주 연속 0건이라 채점은 보류입니다.

이야기를 산 것은 개인이 아니었다 — 미국 개인은 랠리에 하락 대비를 되쌓았고 한국 개인은 3배 반도체를 8억 달러어치 팔았다: 급등 주에 두 나라 개인 돈이 함께 반대편에 선 두 번째 관측(8월 8일 이후)

이번 주 군중 판정은 말 '판정 보류'(유튜브 리더 전망 산출률 25.4%, 임계 50% 미달)·돈 '역행'(낮은 신뢰)입니다. 9월 5일·12일·19일 3주 연속 서로 반대에 섰던 미국·한국 두 다리가 처음으로 같은 쪽을 가리켰고, 그 쪽은 실현과 반대였습니다. 미국 쪽: 회전 속 하락 대비 비중 0.2137→0.2556(+0.0419)·인버스레버리지 ETF (LETF) 지수를 2~3배로 키운 상품. ‘인버스’는 하락 베팅. 잔고 0.0552→0.0566, 9월 25일 하루 인버스 나스닥 +6,240만·인버스 대형주 +840만 달러 유입 / 3배 나스닥 −2,790만 달러 유출 — 미국 증시 전반 +1.27% 주에 헤지를 되쌓았습니다. 한국 쪽: 3배 반도체(SOXL) −8억 1,730만 달러(매도 13억 8,820만)가 최대 회전이고, 3배 나스닥 −2억 6,170만, 인버스 반도체 +1억 6,460만 달러 순매수, 마이크론·샌디스크·SK하이닉스 예탁증서를 반도체 +7.43% 랠리에 팔았습니다. 8월 8일(반도체 +7.60% 주, 미국 헤지 +0.1182·한국 3배 반도체 −11억 8,350만 달러)과 같은 모양의 두 번째 관측입니다. 반면 말 층은 랠리 쪽으로 움직였습니다 — 미국 개인 설문의 약세 응답이 53.3%에서 48.1%로 줄었습니다(말이라 돈 부호에는 넣지 않습니다). 이야기를 쫓은 돈은 (인용상) 대형주 펀드입니다 — 미국 주식 펀드 +376억 달러 중 대형주 +366억 달러(5주 만의 유입, 거장 인용).